FxPro SignUp – 金融レバレッジとは何か、なぜ重要なのか？

FxPro SignUp – 収益性を高めるという観点からすると、「金融レバレッジ」という概念を無視することはできません。これは、規模の拡大や買収などを望む企業だけでなく、個人投資家が自身の投資から得られる利益を増やしたい場合にも利用される戦略です。

金融レバレッジとは？

FxProの定義は以下の通りです：

金融レバレッジは、借入資本を資金源として利用する概念です。ビジネスが自己投資にレバレッジを利用するのは、拡張、買収、またはその他の成長方法で投資する際が一般的です。

また、レバレッジは、借りたお金—具体的には、さまざまな金融商品や借入資本を使用して—投資の潜在的なリターンを増加させる投資戦略でもあります。

金融レバレッジの理解

レバレッジとは、投資やプロジェクトを行うために、借金または借入資本を使用することです。これは通常、エンティティの株式基盤を強化するために使用されます。レバレッジの概念は、投資家と企業の両方によって使用されます：

• 投資家は、さまざまな商品、オプション、先物、及びマージンアカウントを使用して、投資で提供できるリターンを大幅に増加させるためにレバレッジを利用します。
• 企業は、資産を融資するためにレバレッジを使用できます。言い換えると、企業は資本を調達するために株式を発行する代わりに、ビジネスオペレーションへの投資に債務融資を利用して成長を促進できます。

直接的にレバレッジを使用することに快適でない投資家は、間接的にレバレッジにアクセスするさまざまな方法を持っています。彼らは、ビジネスの通常の運営で資金調達や拡張にレバレッジを使用する企業に投資することができます—自分たちの出費を増やすことなく。

金融レバレッジのポイントと結果は、プロジェクトからの潜在的なリターンを増やすことです。同時に、投資が上手く行かない場合、レバレッジは潜在的な下方リスクも同様に増加させます。企業、不動産、または投資が「高レバレッジ」と言及されるとき、それは該当項目が株式よりも多くの債務を持っていることを意味します。

金融レバレッジの計算方法

利益を最大化するために企業がどの程度の債務を利用しているかを計算するために使用されるレバレッジ財務比率のスイート全体があります。以下は、いくつかの一般的なレバレッジ比率です。

負債比率 (Debt Ratio)

負債比率は、企業の資産に対する債務の割合を計算することで、企業のレバレッジを分析できます。この比率は、企業が資産を生成するためにどれだけの債務を使用しているかを示します。負債比率が高い場合、企業は資産を融資するためにレバレッジに大きく依存しています。比率が1.0の場合、企業は1ドルの資産ごとに1ドルの債務を持っています。1.0より低い場合は資産よりも債務が少ない—1.0より高い場合は債務が資産よりも多いことを意味します。

負債比率 = 総債務 ÷ 総資産 

(Debt Ratio = Total Debt ÷ Total Assets)

比率を計算するときに、短期および長期の債務車両を含む全ての債務を使用していることを念頭に置いてください。

負債対株式（D/E）比率 (Debt-to-Equity (D/E) Ratio)

企業が所有しているものではなく、資産がどのように資金調達されているかを厳密に見ることで、レバレッジを測定することもできます。負債対株式（D/E）比率は、企業が借入れたものと私募投資家または株主から調達したものを比較するために使用されます。

負債対株式（D/E）比率 = 総債務 ÷ 総株式 

(Debt-to-Equity (D/E) Ratio = Total Debt ÷ Total Equity)

D/E比率が1.0より大きい場合、企業は株式よりも多くの債務を持っています。しかし、これが必ずしも企業が高レバレッジであることを意味するわけではありません。各企業と業界は、より高いまたは低い比率を正当化する特定の方法で通常運営されます。

例えば、スタートアップの技術企業は資金調達に苦労することがよくあり、しばしば私募投資家に頼らざるを得ません。したがって、この業界においては、負債対株式比率が0.5（1ドルの債務ごとに2ドルの株式）でも高いと見なされるかもしれません。

負債対EBITDA比率 (Debt-to-EBITDA Ratio)

企業の債務を、一定期間に生成された収入と比較することもできます。これは、利益税、減価償却費、及び償却前収益（EBITDA）を使用しています。負債対EBITDA比率は、これらの運営費用が収入から差し引かれる前に、債務を返済するために利用可能な収入の量を示します。

企業が高い負債対EBITDAを持っている場合、企業は作るものに比べて高い程度の債務を持っています。負債対EBITDAが高いほど、企業はより多くのレバレッジを持っています。

負債対EBITDA比率 = 債務 ÷ 利益税、減価償却費、及び償却前収益

(Debt-to-EBITDA Ratio = Debt ÷ Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization)

EBITDAを使用する問題点は、それが正確な収益の反映ではないということです。これは、勘定すべき費用を含んでいないからです。これは、一部の企業が利益の高さを作り出すために使用する非GAAP（一般に認められた会計原則外）の尺度です。

エクイティマルチプライヤー (Equity Multiplier)

エクイティマルチプライヤーでは、債務は直接考慮されません。しかし、総資産と総株式はそれぞれ総債務と直接の関係がありますので、本質的に含まれています。エクイティマルチプライヤーは、資産がどのように資金調達されたかを分析することによって、会社の所有権の重さを理解しようとします。エクイティマルチプライヤーが低い企業は、大部分の資産を株式で融資しており、高度にレバレッジされていません。

エクイティマルチプライヤー = 総資産 ÷ 総株式

(Equity Multiplier = Total Assets ÷ Total Equity)

DuPont分析では、エクイティマルチプライヤーを使用して金融レバレッジを測定します。企業の総資産を総株式で割ることによってエクイティマルチプライヤーを計算できます。計算されたら、総財務レバレッジを総資産回転率と利益率に掛けて、株主資本利益率を生み出します。

例えば、公開企業が総資産を5億ドル、株主資本を2億5千万ドルで有する場合、エクイティマルチプライヤーは2.0（5億ドル ÷ 2億5千万ドル）です。これは、同社がその総資産の半分を株式で融資していることを示しています。しかし、もし5億ドルの資産と1億ドルの株式資本を持っている場合、そのエクイティマルチプライヤーは5.0になります。したがって、大きなエクイティマルチプライヤーは、さらなる調査が必要であることを示しており、より多くの財務レバレッジが使用されている可能性があります。

財務レバレッジ度（DFL）Degree of Financial Leverage (DFL)

基本分析家は、財務レバレッジ度（DFL）比率も使用できます。DFLは、一定期間にわたる企業の1株当たり利益（EPS）のパーセンテージ変化を、その利益税前利益（EBIT）のパーセンテージ変化で割ることによって計算されます。

財務レバレッジ度 = EPSの％変化 ÷ EBITの％変化

(Degree of Financial Leverage = % Change in Earnings Per Share ÷ % Change in EBIT)

DFLの目的は、営業収入の変化に基づいて企業のEPSがどのように敏感かを理解することです。比率が高ければ高いほど、レバレッジ度が高いことを示し、高DFLを持つ企業はおそらくより変動の激しい収益を持つでしょう。

消費者レバレッジ比率 (Consumer Leverage Ratio)

上記の公式は、企業がその運営のためにレバレッジをどのように使用しているかを評価するために使用されます。しかし、世帯もまたレバレッジを使用できます。借金をして個人の収入で利息をカバーすることにより、世帯もレバレッジを使用することができます。

消費者レバレッジは、世帯の借金を使い果たす収入で割ることによって導き出されます。計算された消費者レバレッジが高い世帯は、彼らが作るものに対して相対的に高い債務の度合いを持ち、したがって、高度にレバレッジされています。

消費者レバレッジ = 総世帯債務 ÷ 可処分所得

(Consumer Leverage = Total Household Debt ÷ Disposable Income)

消費者レバレッジが高すぎると、消費者はローンを確保するのが難しくなるかもしれません。例えば、世帯がモーゲージローンを申し込むとき、貸し手はしばしば所得に対する債務の制限を設定します。

財務比率は、時間を経て比較するか、競合他社と比較した場合に最も価値があります。異なる業界の企業のレバレッジ比率を分析する際は注意してください、なぜなら異なる業界では異なる資金調達構成が正当化されるかもしれないからです。

FxProは金融レバレッジの長所と短所を分析します

利点

一部の投資家やトレーダーは、利益を増幅するためにレバレッジを使用します。当初の投資が追加の前払い資本によって乗算される場合、トレードは指数関数的により報酬的になることがあります。レバレッジを使用することにより、小さな前払い資本でアクセスできないようなより高価な投資オプションにアクセスすることもできます。

レバレッジは、高度の資本が必要な短期間、低リスクの状況で最もよく使用されます。たとえば、買収や買い取りの際、成長企業は短期間にわたる資本の必要性を持つかもしれませんが、これは強力な中長期的な成長機会につながる可能性があります。危険な試みに追加資本を使用するのではなく、レバレッジを利用して理想的な瞬間に機会を実行することで、賢明な企業は迅速にレバレッジポジションからの退出を目指します。

欠点

レバレッジを使用して投資リターンを増幅できる場合、損失も同様に増幅される可能性があります。レバレッジの使用は、初期の資本投資を超える損失を引き起こすことがあります。その上、ブローカーや契約トレーダーはしばしば手数料、プレミアム、マージン率を請求し、特定の残高を維持するためにマージンアカウントを必要とします。つまり、取引で損失を出した場合でも、追加の料金が発生することを意味します。

さらに、レバレッジは複雑性の可能性があるというデメリットも持っています。投資家は、レバレッジポジションに入る際に受け入れるリスクと自分の財務状況を認識する必要があります。これには、ポートフォリオに追加の注意を払い、ブローカーの要件に従って取引口座に十分な資金がない場合は追加資本を投入する必要があるかもしれません。

金融レバレッジ対マージン

マージンは、金融市場での購入力を増加させるために、既存の現金や証券を担保として使用する特別なタイプのレバレッジです。マージンを使用すると、固定利率でブローカーからお金を借りて、大幅なリターンを期待して証券、オプション、または先物契約を購入できます。

マージン口座にある総額によって購入力を増やすために、マージンを使用してレバレッジを作成できます。例えば、$1,000の担保で$10,000相当の証券を購入する場合、1:10のマージンまたは10倍のレバレッジを持っていることになります。

FxProからの金融レバレッジの例

投資家からの$5百万の投資で形成された会社を考えてみましょう。この株式は、会社が運用に使用できるお金です。もし会社が債務融資を使用して$20百万を借りる場合、それは今やビジネスオペレーションに投資し、株主にとって価値を増加させる機会を持っている$25百万を持っています。しかし、これによって負債対株式比率が高くなります。その業界と平均比率によっては、この比率が高いことが予想されるか、または懸念されるかもしれません。このようなレバレッジポジションは頻繁に発生します。例えば、Apple（AAPL）は2022年3月に第三回として$4.7億のグリーンボンドを発行しました。債務融資を使用することで、Appleは低炭素製造を拡大し、カーボンフリーのアルミニウムを使用したリサイクルの機会を創出できました。これにより、発行された債券によって生じた債務よりも多くの収益が生み出された場合、この種のレバレッジ戦略は機能することができます。

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